香港政府金融サービス・財務局（FSTB）は7月7日、香港の新たな中央金決済システムの試験運用開始と、近代的で包括的な金取引エコシステムの構築を目指す一連の重点施策を発表しました。これらの施策には、上海金取引所とのデリバリーコネクトの初期段階の展開、新たなHAU価格ティッカーの導入、保管能力と精錬能力の拡大、金投資商品の多様化、税制優遇措置の検討、保険契約の調整、強制積立年金（MPF）による金上場投資信託（ETF）への投資の柔軟性向上、業界主導の業界団体の設立などが含まれます。これらの施策は、香港が信頼できる国際的な金取引、決済、準備拠点としての役割を強化するものです。
ポール・チャン財政長官は、「国家第15次五カ年計画では、香港における商品取引エコシステムの構築を明確に支援することが盛り込まれています。本日開始された金中央決済システムの試験運用は、香港の金取引インフラ開発における重要な一歩となります。現物決済の促進、投資商品やデリバティブ商品、リスク管理ツールの開発、税制優遇措置の提供、中国本土の金市場との連携強化といった一連の施策と併せて、私たちは活気ある金取引エコシステムの構築に尽力していきます。これにより、香港の金融市場の豊かさ、深み、広がりがさらに増し、国内外の投資家にとって新たな投資機会が創出され、金融セクターの発展に新たな勢いがもたらされるでしょう」と述べました。
香港金融サービス・財務長官のクリストファー・ホイ氏は、「中央金決済システムの試験運用開始は、包括的な支援策によって全面的に支えられています。私たちのビジョンは、グローバルな参加者向けに、決済、接続性、価格発見、リスク管理、保管、保険において信頼できる機能を備えた、拡張可能で統合されたプラットフォームを構築することです。多様な戦略的イニシアチブは、包括的で国際的に競争力のある金エコシステムの構築に対する政府のコミットメントを示しており、アジアおよびそれ以外の地域における香港の主要金センターとしての地位を強化・向上させるものです」と述べました。
香港の新たな金取引中央決済システムの試験運用が本日開始され、取引、決済、清算プロセスは既に稼働している。香港政府が全額出資する香港貴金属中央決済有限公司（HKPMCC）の管轄下で運営されるこのシステムは、相対取引および店頭取引（OTC）の金取引に対し、効率的かつ信頼性の高い決済サービスを提供する。 システムの主な特徴は以下のとおり。
- 業務は包括的なクリアリング規則集に基づいて行われ、参加するすべての銀行および指定された金庫の権利、義務、規則、および手順が明確に定義されています。
- 中央台帳が設置され、決済活動、金の送金、参加銀行の残高が記録される。また、指定された金庫とシームレスに連携し、現物の金の預け入れと引き出しを円滑に行い、記録する。
- システム内の金残高は、非割当ベースで保有および決済され、混合保有により、参加者間で国際基準を満たす金の効率的な決済が可能になります。決済対象となる金は、国際基準を満たす約400トロイオンスの純金地金です。
香港金鉱業協同組合（HKPMCC）の理事会は、政府、上海金取引所、規制当局、および11の銀行で構成され、市場からのフィードバックを十分に反映しています。一方、中国銀行（香港）有限公司は、HKPMCCの監督下で運営されるシステムの決済機関および指定金庫に任命されました。
試験運用の開始と同時に、最初の金が指定金庫に無事預け入れられ、最初の取引および決済活動も完了しました。試験運用は、銀行や金融機関、鉱山会社、精錬業者、宝石商、機関投資家など、主要な市場参加者から強力な支持を得ています。試験運用の主要参加者のリストは付録に記載されています。HKPMCCは、システムの試験運用を引き続き綿密に監視し、システムの正式運用開始前に市場参加者へのさらなる利便性向上を図るため、改善すべき点を特定するよう努めます。このシステムは、リアルタイムグロス決済システムとの接続も確立し、DVP決済を可能にすることで、香港の世界クラスの現金決済機能と金取引および現物決済をシームレスにリンクし、決済リスクを低減し、全体的な運用効率を向上させます。
中央金決済システムの試験運用開始と並行して、政府が近代的で相互接続された国際競争力のある金取引エコシステムの構築に包括的かつ断固として取り組んでいることを示す協調的な取り組みも実施されています。これらの措置には以下が含まれます。
（1）上海金取引所とのデリバリーコネクトの初期段階の開始
今年1月に締結された協力協定に基づき、FSTBと上海金取引所は本日、デリバリーコネクトの初期段階を開始しました。この取り組みの下、HKPMCCは上海金取引所の国際会員になることを申請し、現物金口座を開設しました。市場参加者は、この口座を通じて、香港にある上海金取引所国際委員会の指定金庫に現物金を預けることを選択できます。
双方向の資金移動により、市場参加者は上海金取引所の取引所内市場と香港の店頭市場の両方に参加できるようになります。これにより、香港金鉱業集団（HKPMCC）システムと上海金取引所システム間の現物金の流れが円滑化され、香港と上海の金市場が効果的に連携し、相互利益とウィンウィンの関係が実現します。
デリバリーコネクトの導入は市場で歓迎されています。中国工商銀行（アジア）有限公司、香港上海銀行有限公司、中国銀行（香港）有限公司が、デリバリーコネクトの初期段階に最初の参加者として参加しました。これらの銀行による双方向送金は本日無事完了しました。
（2）新しいHAU価格ティッカーが発表
香港固有の参照レートを提供する新しいHAU価格ティッカーが本日発表されました。ブルームバーグと共同で開発されたこのティッカーは、金取引市場の市場参加者によって提供された参考買値/売値を反映しており、特にアジアの取引時間帯に活発な国際銀行、ヘッジファンド、精錬業者、企業、政府機関にとって、価格発見、流動性、および全体的な取引参加の面で、より大きな利便性と参照価値を提供します。このティッカーは現在、ブルームバーグとロンドン証券取引所グループのプラットフォームで市場参照として利用できます。
（３）保管能力と精錬能力の拡大
2025年施政方針演説で発表された通り、政府は香港空港管理局（AAHK）および金融機関に対し、世界水準の金保管施設の設立を支援しており、3年以内に香港の総保管能力を2,000トン以上に拡大し、香港を信頼できるグローバルな保管拠点として位置づけることを目標としています。AAHKは既に、香港における保管・配送需要に対応するため、1,000トン規模の保管施設開発プロジェクトに着手しています。政府は市場の関心を歓迎し、今後も香港における保管能力の拡大を検討する機関を積極的に誘致していきます。
また、政府は香港における貴金属精錬能力の拡大についても業界と協議を進めています。国際基準に準拠した金精錬能力を有する複数の企業が、既に香港市場への進出に関心を示しています。政府は今後も、関心のある企業と緊密に連携し、香港の大きなビジネスチャンスを活用できるよう支援していきます。
（４）金投資商品の多様化
今年1月以降、香港市場における金投資商品の種類は増加し続けている。新たに3つの金ETFが上場され、そのようなETFの総数は6つになった。流動性をさらに高め、高度なヘッジを提供するため、香港証券取引所（HKEX）は米ドル金先物契約を活性化し、取引手数料の免除やインセンティブプログラムを開始して、市場全体の流動性を高め、より幅広い市場参加を促している。同時に、HKEXは上海金取引所の受渡サポートを受けて、全く新しい人民元金先物契約の開発を検討しており、香港の拡大する現物市場が堅牢で世界クラスのリスク管理ツールによって完全にサポートされるようにしている。
（5）税制優遇措置の検討
政府は、貴金属を対象とする適格投資の範囲を拡大するなど、ファンドやシングルファミリーオフィスに対する優遇税制を強化するための改正法案を立法会に提出しており、貴金属関連の投資活動を促進することが期待されている。さらに、政府は香港で金取引と決済を行う適格機関に税制優遇措置を提供する検討を進めている。
(6) 保険契約の調整 保険監督管理
局は、高額貴金属の現物保険の提供に関心のある国際、中国本土、および香港の保険会社と調整を行ってきた。また、市場参加者が関連する保険会社と連絡を取れるよう、2026年7月中に専用の現物保険ホットラインを開設する予定である。
(7) 金ETFへのMPF投資の柔軟性の向上 強制
積立基金制度管理局は、この資産クラスへの強制積立基金投資を促進するため、金ETFの承認メカニズムを最適化する。さらに、政府は今年第4四半期に、MPF基金の投資規制を強化するための関連改正法案を立法会に提出する予定であり、これにはMPF基金構造の制限の緩和が含まれる。
（８）業界主導の貿易協会の設立
政府は、資源の統合、国際的なプロモーション活動の強化、グローバルなステークホルダーとの緊密な関係の構築を目的として、業界主導の貿易協会の設立を業界が支援するプロセスを進めています。インフラを強化し、接続性を向上させ、業界チェーン全体にわたって的を絞った支援措置を提供することで、香港は世界有数の金取引、決済、準備拠点へと発展するのに最適な位置にあります。
